孫宏斌:當下、詩與遠方的布局
本文轉載自:第一財經日報 記者:孫夢凡 2019年04月01日 08:51 0

報告顯示,2018年融創投資業務現金流出凈額為340.8億元,主要來自于集團直接投資或收購股權獲取新項目,以及文旅城項目建設支出。目光拉長,便可看出融創收斂力度多大。2017年,這一數字為1201.69億元,是2018年三倍多。

關鍵字: 孫宏斌 布局

3月29日11點,融創中國董事會主席孫宏斌準時出現在了融創中國(01918.HK)2018年業績發布會的現場。而兩個小時前的投資者會議上,人頭攢動,不停加座。孫宏斌一出場就掌聲雷動。

最近的五個月時間,融創的股價翻了一倍。在經歷行業預期轉變,下半年市場降溫后,孫宏斌交出了一份精彩的2018年度答卷。

2018年,融創及其聯屬公司實現合同銷售面積約為 3027.9萬平方米,合同銷售金額約為人民幣 4608.3 億元,合同銷售金額同比增長27.3%。

然而,孫宏斌表示:“我并不關心股票表現。”一向務實派的孫宏斌,這兩年被公眾認為選擇了“詩和遠方”,或許,“在路上”才是孫宏斌一貫的風格。

融創把2019年銷售目標定為5500億元,目標增幅約為20%。孫宏斌稱,沒有把未來增長率作為非常重要的指標。數據的背后,融創正在積極控投資、降杠桿。

未來,這一節奏仍將繼續。

“現在位置挺好的”

現在正是融創最舒服的狀態,位居行業的第一陣營,堅持走高端精品的路線。

行業天花板難以打破時,“穩”不僅是地產市場與政策的主題,也是房企的主題。過去一年,融創主動放緩投資、降杠桿,在前期資產儲備下,迎來一波業績生長。

報告顯示,2018年融創投資業務現金流出凈額為340.8億元,主要來自于集團直接投資或收購股權獲取新項目,以及文旅城項目建設支出。目光拉長,便可看出融創收斂力度多大。2017年,這一數字為1201.69億元,是2018年三倍多。

控速放緩之下,融創在2018年卻實現營業收入1247.5億元,同比增長89.4%,毛利潤311.4億,同比增長128.5%;凈利潤174.5億,同比增長50%;公司擁有人應占利潤165.7億,同比上漲50.6%。每股基本盈利3.79元,同比上漲37.3%。

過去2016~2018年,融創按年實現的合同銷售金額分別為1506億元、3620億元、4608億元,三年合同銷售金額復合增長率達75%。?此外,隨著部分并購而來的低毛利資源影響因素的逐步消除,集團毛利率也逐漸回歸,2018年至25%,較2017年的20.7%提高4.3個百分點,權益凈利率也提升至12.4%。

董事會建議2018年度向股東分紅派息,提議末期股息為每股人民幣0.827元,較2017年每股0.501元派息方案增長65.7%。若獲股東大會批準,預計融創2018年派息總額將逾36億元。

2018年,融創主動控速求穩,財務降杠桿也在持續。融創中國行政總裁汪孟德表示,融創在過去兩年間積極降低債務總額和負債比率,進一步優化資本結構、增強財務彈性和安全性。

截至報告期末,融創總資產7166.60億,同比上年末的6231億增長15%;所有者權益731.07億,較上年末的606億增長21%;現金余額1202億,同比增長24%。

去年,公司經營業務現金流入凈額520.5億元,投資業務現金流出凈額340.8億元,融資業務現金流出凈額104.3億元,現金流繼續為正。集團債務凈額與資產總額比率為15.2%,較2017年同期19.7%繼續下降。

“之前是快速成長階段,下一個階段是穩健增長階段,杠桿率持續下降,財務指標持續釋放。”汪孟德說。

“今年買地要非常小心”

融創將去年成績歸為城市深耕的結果。數據顯示,2018年,融創旗下有16個城市公司銷售金額超100億元,其中重慶、青島超300億元,上海、杭州、鄭州和濟南超200億元,北京、成都等9個城市居百億規模。

孫宏斌追求高質量增長,激烈的市場競爭下,不進則退,保持原位也絕非易事。

融創正在穩步增長。克而瑞研究中心最新發布的《2019年一季度中國房地產企業銷售排行榜》顯示,融創今年一季度銷售金額達797億,較去年同期的718億元增長超11%,繼續保持平穩增長。

融創的優勢在于前期對土地市場的精準把控。據孫宏斌介紹,2015至2016年間,融創已完成全國核心城市布局;2016到2018年間,集團提高拿地標準,并基本停止公開市場拿地。2018年10月至今,繼續聚焦于核心一二線城市的市場機會,強化在核心城市的土地儲備優勢。

報告期內,融創新增土地儲備約4820萬平方米,權益土地儲備約2631萬平方米,平均土地成本3723元/平方米。基本完成中國所有一線、二線及強三線城市布局,并劃分為北京區域、華北區域、上海區域、西南區域、東南區域、廣深區域、華中區域及海南區域進行管理。

截至去年底,融創總土地儲備面積2.56億平方米,對應貨值3.55萬億,其中70%~80%都是通過并購獲取,土地平均成本為4181元/平方米,對應同期超過15000元/平方米的銷售均價,利潤空間較為豐厚。

融創方面透露,集團2019年總可售貨值7834億,約84%位于一二線城市。按照2019年5500億元銷售目標計算,預計2019年銷售去化率要達到七成左右。此外,目前集團賬面有超5800億元已售可結轉資源,將在未來2~3年內相繼轉化為收益。

但談及2019年市場,孫宏斌依舊悲觀。“很多人看我們拿地,覺得我們樂觀,其實我們特別悲觀,2019年房價不能漲,這是政治底線,是不會放開的。我們對今年的市場非常悲觀。”

因此,孫宏斌認為在拿地上要非常小心。近期多地土地市場出現回暖甚至出現偏熱、高溢價率等現象,但房價大幅上漲的可能性極小,拿高價地風險很大。具體到融創,“公司在拿地方面一直沒有目標,有好機會就拿,沒有好機會就不拿。”

“房地產是絕對核心主業”

房企多元化永遠是繞不過的命題。恒大許家印發力新能源汽車,碧桂園楊國強布局新農業和機器人。但當談及融創“多元化”業務時,孫宏斌表示,我們沒有多元化,我們就是房地產+。

此前3月25日,融創宣布戰略升級,成為“中國家庭美好生活整合服務商”,發力文旅與文化板塊。目前,其文旅集團主要包括收購萬達而來的文旅城;文化集團包含東方影都、樂融致新和樂創文娛資產。

孫宏斌并不稱其為多元化業務。“這兩個業務是長期的,希望逐步培養,讓它五年、十年后有個特別好的規模。我們沒有多元化,當下主要是心無旁騖地把地產做好,地產增長空間還是很大的。”

從其業績報告可見一斑。2018年,融創物業銷售收入錄得1177.1億元,占94.36%的絕對比重。文旅城運營收入20.3億元,占比1.63%,較2017年占比1.65%略有下降。

孫宏斌有自己的打算,“文旅、文化業務看的是5~10年后的表現,現在處于培育階段。”他說,這些資產投資成本都很低,未來其價值可以值5000億。并表示,融創投資文旅、文娛要花的大錢都已投完,后面不需要大投入,除非做新項目。

“未來,房地產開發業務是我們的絕對核心主業,我們現在的布局、土地儲備、產品競爭力都會讓融創保持比較穩定的增長。”汪孟德表示。

IP文化需要時間積淀,融創表示將嚴格控制非地產業務投資,重點提升現有資產的運營和盈利能力,培育成為未來新的增長點。

而孫宏斌的當下,以及“詩與遠方”的布局正在慢慢合攏。

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